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香港與內地“債券通”啟動(dòng)進(jìn)入倒計時(shí)

備受矚目的“債券通”啟動(dòng)進(jìn)入倒計時(shí)。16日，中國人民銀行和香港金融管理局發(fā)布聯(lián)合公告稱(chēng)，決定同意內地基礎設施機構和香港基礎設施機構開(kāi)展香港與內地債券市場(chǎng)互聯(lián)互通合作。公告稱(chēng)，初期先開(kāi)通“北向通”，即香港及其他國家與地區的境外投資者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)境外投資者）經(jīng)由香港與內地基礎設施機構之間在交易、托管、結算等方面互聯(lián)互通的機制安排，投資于內地銀行間債券市場(chǎng)。未來(lái)將適時(shí)研究擴展至“南向通”，即境內投資者經(jīng)由兩地基礎設施機構之間的互聯(lián)互通機制安排，投資于香港債券市場(chǎng)。“北向通”沒(méi)有投資額度限制。

公告還稱(chēng)，香港與內地基礎設施機構應當按照穩妥有序、風(fēng)險可控的原則，積極推進(jìn)“債券通”的各項準備工作，在完成相關(guān)規則和系統建設、回應市場(chǎng)參與者實(shí)際需求、獲得相關(guān)監管許可及其他所有必需的工作準備就緒后，正式啟動(dòng)“債券通”。正式啟動(dòng)時(shí)間將另行公告。

另外，“債券通”初期擬采用成熟市場(chǎng)普遍采用的做市機構交易模式，以有效降低境外投資者的交易對手方風(fēng)險，在市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)時(shí)亦可較好地吸收流動(dòng)性沖擊、穩定市場(chǎng)。記者在采訪(fǎng)中也獲悉，中國外匯交易中心最近已經(jīng)召開(kāi)相關(guān)推介會(huì )并開(kāi)放了做市商資質(zhì)申請，有10家左右的銀行業(yè)金融機構有望成為首批做市機構。

國務(wù)院總理李克強在今年兩會(huì )新聞發(fā)布會(huì )上表示，準備今年在香港和內地試行“債券通”，作為我國債券市場(chǎng)開(kāi)放的重要舉措之一，“債券通”此后受到市場(chǎng)高度關(guān)注。

截至目前，境外機構投資者可通過(guò)合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）進(jìn)入中國債市，而在2016年人民銀行3號公告 發(fā)布之后，境外機構投資者也可通過(guò)銀行間市場(chǎng)結算代理人完成備案、開(kāi)戶(hù)等手續直接進(jìn)入銀行間債市交易。“截至目前，已有473家境外投資者入市，總投資余 額超過(guò)8000億元人民幣。但與其他開(kāi)放程度較高的國際市場(chǎng)相比，仍需要進(jìn)一步全面深化開(kāi)放。”央行稱(chēng)。

在上述途徑之外，“債券通”實(shí)際上提供了一種新的可能。央行表示，“債券通”以國際債券市場(chǎng)通行的模式為境外機構增加了一條可通過(guò)境內外基礎設施連接便捷 入市的新渠道，以提高入市效率。從其他國家債券市場(chǎng)對外開(kāi)放的經(jīng)驗看，境外投資者既可以采取逐家到境內開(kāi)戶(hù)模式入市，也可以通過(guò)基礎設施連通的模式投資于 該國債券市場(chǎng)。其中，前一種模式下，對境外投資者要求較高，需要對該國債券市場(chǎng)相關(guān)法規制度和市場(chǎng)環(huán)境有全面深入的了解；后一種模式下，境外投資者依靠基礎設施互聯(lián)和多級托管來(lái)便捷地“一點(diǎn)接入”全球債券市場(chǎng)，成為了國際主流做法。

“債券通”屬于后一種模式，其通過(guò)兩地債券市場(chǎng)基礎設施連接，使國際投資者能夠在不改變業(yè)務(wù)習慣、同時(shí)有效遵從內地市場(chǎng)法規制度的前提下，便捷地參與內地債券市場(chǎng)。

東方金誠評級副總監程春曙在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“‘債券通’可以推動(dòng)中國債券市場(chǎng)的登記結算、信用評級與信息披露等相關(guān)制度安排與國際標 準接軌，提升中國債券市場(chǎng)對境外投資者的吸引力，實(shí)現債券市場(chǎng)的國際化；另外，在方便境外投資者參與日益活躍的中國債券市場(chǎng)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)的活躍度，以 及境內投資者實(shí)現資產(chǎn)的全球化配置等方面都有實(shí)質(zhì)意義。”

值得關(guān)注的是，此次“債券通”將分步實(shí)施?，F階段實(shí)施“北向通”，未來(lái)根據兩地金融合作總體安排適時(shí)開(kāi)通“南向通”。央行稱(chēng)，這一方面是為了滿(mǎn)足現階段國 際投資者投資內地債券市場(chǎng)的需求，另一方面，也符合分步實(shí)施、穩妥推進(jìn)的原則。“債券通”是內地與香港兩個(gè)債券市場(chǎng)兩種交易結算制度的對接，涉及到兩地交 易、結算等多家金融基礎設施平臺，在技術(shù)和實(shí)施要求等方面存在一定的復雜性和挑戰。

“在當前人民幣匯率仍承受一定貶值壓力，以及資金外流壓力持續的情況下，這種單向操作的安排在進(jìn)一步對外開(kāi)放國內資本市場(chǎng)的同時(shí)，也避免加大資金外流的憂(yōu)慮。”工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實(shí)表示。

“未來(lái)，‘債券通’的理想狀態(tài)是資金流入和流出保持平衡。但考慮到目前國內投資者對境外債券市場(chǎng)的了解程度和風(fēng)險承受能力有限，同時(shí)我國債券收益率水平相 對較高，短期來(lái)講，資金流入應更加積極。”德意志銀行高級策略師劉立男對記者表示。她也稱(chēng)，隨著(zhù)人民幣國際化程度的提升，未來(lái)流入境內市場(chǎng)的資金量會(huì )迎來(lái) 實(shí)質(zhì)性增長(cháng)。根據德銀的預測，未來(lái)五年內，外資流入人民幣債市的規?；蜻_7000億至8000億美元，2017年將有3000億人民幣流入在岸人民幣債市。
最后更新時(shí)間:2017-05-17 閱讀:202次

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